BBVA defiende su oferta para Sabadell, pero el banco catalán pide mejorar la propuesta
El mercado financiero español ha estado en vilo con la oferta de adquisición de BBVA sobre Sabadell, una operación que busca consolidar el poder de BBVA en el sector bancario español y reforzar su presencia a nivel tecnológico. En el encuentro anual de Barclays, el consejero delegado de BBVA, Onur Genç, defendió con firmeza los beneficios que esta transacción aportará tanto al banco como a sus inversores. Genç destacó que, con la implementación de sinergias, la operación impulsará el beneficio por acción (BPA) en un 25%, un cálculo que, según BBVA, se basa en una estimación de 12.000 millones de euros de beneficio neto entre 2025 y 2028. Sin embargo, la respuesta de César González-Bueno, consejero delegado de Sabadell, no fue menos rotunda, cuestionando la validez de estas estimaciones y dejando claro que la oferta aún podría mejorar.
La Disputa sobre la Estimación de BBVA
Onur Genç explicó que las estimaciones de BBVA se basan en las sinergias fiscales después de impuestos, que incluyen el dividendo generado por la venta de TSB (el banco británico que Sabadell vendió), sumando un total de 12.000 millones de euros en beneficios netos estimados. Sin embargo, César González-Bueno opinó que el cálculo de BBVA no es totalmente preciso, destacando que, entre otras cosas, no incluyen los 2.500 millones de euros derivados del dividendo extraordinario de la venta de TSB. González-Bueno sugirió que si este dividendo se tuviera en cuenta, la oferta de BBVA no sería tan atractiva como parece y que, por lo tanto, BBVA mejorará su oferta en los próximos meses.
BBVA Responde: Beneficios Estratégicos y Tecnológicos
Genç, por su parte, se mostró seguro de que la oferta de BBVA es "muy atractiva" para los accionistas de Sabadell, ya que representa una de las valoraciones más altas de la última década para el banco catalán. A lo largo del evento, subrayó que la transacción fortalecería la competitividad de BBVA y mejoraría su capacidad de atención al cliente al integrar las fortalezas de Sabadell, especialmente en el sector de pymes. Según Genç, la operación no duplicaría inversiones para atender el mismo mercado y permitiría a BBVA realizar inversiones tecnológicas clave en un sector bancario que cada vez depende más de la innovación y la tecnología.
En palabras de Genç, con la adquisición de Sabadell, BBVA no solo complementaría su fuerza en clientes minoristas y empresas, sino que también fortalecería su presencia en el mundo digital, uno de los motores del futuro del sector bancario.
La Defensa de Sabadell: Buen Comportamiento en Bolsa y Perspectivas de Futuro
Desde el lado de Sabadell, el presidente Juan Carlos Torres defendió la estrategia independiente de la entidad, recordando que Sabadell ha sido la mejor historia de inversión en Europa en los últimos cinco años. Resaltó además que Sabadell es el valor del sector financiero con el mejor comportamiento en el Ibex 35, un dato que apunta a que la entidad sigue en una trayectoria de crecimiento.
Sabadell, que ha sido muy activo en su camino hacia la digitalización y la consolidación de su modelo de negocio, está convencido de que aún no ha alcanzado todo su potencial y que la opción de continuar en solitario sigue siendo viable y rentable para sus accionistas.
La Oferta en Curso y Plazo de Aceptación
La oferta de adquisición de BBVA se formalizó el pasado lunes 8 de septiembre, iniciando oficialmente el período de aceptación, que se extenderá hasta el 7 de octubre de 2025. Este proceso ha sido largo, ya que comenzó más de un año y medio después de que BBVA anunciara su interés en adquirir Sabadell. Durante este tiempo, los accionistas minoritarios de Sabadell han expresado su descontento con la oferta, calificándola de "ruinosa" y sugiriendo que no refleja adecuadamente el valor de la entidad.
Conclusiones y Expectativas
Este enfrentamiento entre BBVA y Sabadell es solo el inicio de lo que promete ser un proceso complicado, tanto en términos jurídicos como de negociación financiera. La diferencia de opiniones sobre la valoración de Sabadell y la fuerza de la oferta de BBVA subraya la complejidad de la transacción. A medida que el plazo de aceptación se acerque a su cierre, será interesante ver si BBVA mejora su oferta para intentar convencer a los accionistas de Sabadell o si, por el contrario, Sabadell decide continuar su camino por separado, en un intento de seguir demostrando su fortaleza en el mercado.